ایک ہنگامہ خیز ہفتے کے بعد پیر کو اسٹاک دوبارہ گر گیا جس نے جولائی کے بعد سے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ دیکھا۔
فیڈرل ریزرو کے اگلے سود کی پالیسی کے فیصلے کی بے صبری سے توقع میں سرمایہ کاروں کے اعداد و شمار پر حد سے زیادہ رد عمل ظاہر کرنے کے بعد، فیڈ کے سابق وائس چیئر اور پرنسٹن یونیورسٹی کے ماہر اقتصادیات ایلن بلائنڈر نے کہا۔
اس نے مجھے بتایا کہ جب تک Fed مہنگائی کو کم کرنے اور اپنی موجودہ حکومت سے دور رہنے کے لیے اپنی لڑائی میں “مشن مکمل” کا اعلان نہیں کرتا، اس وقت تک تبدیلیاں جاری رہیں گی، اس نے مجھے بتایا۔
کیا ہو رہا ہے: بلائنڈر نے کہا کہ مارکیٹس اور فیڈرل ریزرو میں متضاد مزاج ہیں۔ مارکیٹیں سنسنی خیز ہیں جبکہ فیڈ پرسکون ہے۔ انہوں نے کہا کہ مارکیٹس اور مرکزی بینک کے پاس عام طور پر آنے والے اعداد و شمار کی ایک ہی تشریح ہوتی ہے – ایک گرم روزگار یا افراط زر کی رپورٹ کا مطلب ہے کہ مزید سختی آگے ہے – لیکن مارکیٹیں اعداد و شمار کی وسعت کو بہت بڑھا چڑھا کر پیش کرتی ہیں۔
بلائنڈر نے کہا کہ مارکیٹیں اوسطاً افراط زر سے متعلق اعداد و شمار پر ان کے مقابلے میں تین سے 10 گنا زیادہ رد عمل ظاہر کرتی ہیں۔ “اب یہی ہو رہا ہے،” انہوں نے کہا۔
فیڈرل ریزرو کے چیئر جیروم پاول یہ جانتے ہیں، انہوں نے کہا، اور وہ یہ اشارہ دینے کی اپنی کوششوں میں “بہت جارحانہ” رہے ہیں کہ شرح سود میں اضافے سے دور رہنا جلد ہی نہیں ہوگا۔ لیکن اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ سرمایہ کار سنیں گے۔
“مجھے امید ہے کہ یہ ایک اور سال نہیں ہے،” جب تک کہ مارکیٹیں کم اتار چڑھاؤ کا شکار نہ ہو جائیں، بلائنڈر نے کہا، “لیکن یہ ہو سکتا ہے۔” توقع ہے کہ وائپلیش اس وقت تک جاری رہے گی جب تک کہ “فیڈ شرح سود میں اضافہ کر رہا ہے یا مارکیٹوں کا خیال ہے کہ وہ شرح سود بڑھانے کے راستے پر ہے۔”
ہم نے ابھی شروعات کی ہے: بلائنڈر نے کہا کہ سرمایہ کاروں کی یادداشت بہت مختصر ہے۔ ابھی ڈیڑھ سال پہلے کی بات ہے کہ پالیسی ساز مہنگائی کے بہت کم ہونے سے پریشان تھے۔ انہوں نے کہا، “مہنگائی جوان ہے،” اور ہم افراط زر کی توقعات سے بہت دور ہیں جس طرح سے 1970 اور 1980 کی دہائیوں میں اقتصادی سرگرمیوں میں گہرائی سے جڑے ہوئے ہیں۔
انہوں نے کہا کہ گزشتہ ہفتے کی بے روزگاری کی تعداد سرمایہ کاروں کی پسند کے لیے بہت کم ہو سکتی ہے، لیکن یہ یاد رکھنا ضروری ہے کہ اس سال کے شروع میں فیڈ کی جانب سے سختی شروع ہونے کے بعد سے شرح نمو کتنی سست ہوئی ہے۔
امریکی معیشت نے ستمبر میں 263,000 ملازمتوں کا اضافہ کیا ، لیکن یہ مارچ 2022 میں شامل کی گئی 431,000 ملازمتوں سے بہت کم ہے۔
لینڈنگ پر قائم رہنا: بلائنڈر نے کہا کہ ہم اس وقت کساد بازاری میں ہیں یہ کہنا ایک حقیقی طوالت ہو گی، لیکن 2023 میں کساد بازاری کے امکانات 50 فیصد سے بہتر ہیں۔ ابھی کے لیے، وہ توقع کرتا ہے کہ نومبر میں فیڈرل ریزرو شرحوں میں تین چوتھائی فیصد اضافہ کرے گا۔
برطانیہ میں ٹرس سے متاثرہ صدمے کا سلسلہ جاری ہے۔
بینک آف انگلینڈ اب بھی قرض لینے کو بڑھاتے ہوئے ٹیکسوں میں کمی کرنے کے برطانیہ کی نئی حکومت کے منصوبے سے پیدا ہونے والے معاشی گھبراہٹ کو ختم کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔
میری ساتھی جولیا ہورووٹز کی رپورٹ کے مطابق ، مرکزی بینک نے پیر کو اعلان کیا کہ وہ مالیاتی استحکام کو یقینی بنانے کے لیے اپنی کوششوں کو تیز کرتے ہوئے، برطانیہ کی مارکیٹوں کو اضافی مدد فراہم کرے گا ۔ بینک نے کہا کہ وہ اس ہفتے ہر روز £10 بلین ($11 بلین) تک کے سرکاری بانڈز خریدنے کے لیے تیار ہے، جو اس نے 28 ستمبر کو اپنی ہنگامی مداخلت کا اعلان کرتے وقت مقرر کردہ روزانہ کی حد سے دوگنا ہے۔
اس نے اس بات کی تصدیق کی کہ بانڈ خریدنے کا پروگرام جمعہ کو ختم ہو جائے گا
لیکن یہ کافی نہیں تھا، میرے ساتھی مارک تھامسن کی اطلاع ہے ، اور مرکزی بینک کو منگل کو دوبارہ کام کرنے پر مجبور کیا گیا، یہ کہتے ہوئے کہ وہ اپنے بانڈ خریدنے کے پروگرام میں توسیع کرے گا تاکہ افراط زر سے منسلک یو کے حکومت کے قرض (یا انڈیکس سے منسلک گلٹس) کو شامل کیا جا سکے۔ تیز فروخت نے “برطانیہ کے مالی استحکام کے لیے مادی خطرہ” پیدا کیا۔
یہاں دیکھیں: برطانیہ کی حکومت نے 2051 میں 1.55 فیصد کی پیداوار پر انڈیکس سے منسلک گلٹس فروخت کیے۔ رائٹرز کے مطابق، اکتوبر 2008 کے بعد سے یہ سب سے زیادہ پیداوار ہے۔
بینک آف انگلینڈ کے اقدامات سے سرمایہ کاروں کو مزید اشارے ملتے ہیں کہ مرکزی بینک بانڈ مارکیٹ میں مزید نارمل تجارتی حالات کو بحال کرنے کے لیے جو کچھ بھی کرے اسے کرنے کے لیے تیار ہے، جو کہ برطانیہ کے گھرانوں اور کاروباروں کے لیے قرض لینے کے اخراجات کو کم رکھنے کے لیے ضروری ہے۔
بینک آف انگلینڈ کی جانب سے ستمبر کے آخر میں اپنی ابتدائی کارروائی کا اعلان کرنے کے بعد طویل المدت سرکاری بانڈز کی پیداوار، جو قیمتوں کے مخالف ہیں، تیزی سے گر گئی ، لیکن اس کے بعد سے وہ دوبارہ چڑھ رہے ہیں۔
مرکزی بینک نے کہا ہے کہ وزیر خزانہ کواسی کوارٹینگ اور وزیر اعظم لز ٹرس کے انکشاف کردہ بجٹ منصوبوں کے تناظر میں مارکیٹ میں تاریخی فروخت کے بعد اسے “خود کو تقویت دینے والے سرپل” کو روکنے کے لیے کارروائی کرنے پر مجبور کیا گیا۔
اس کے بعد سے Truss نے امیر ترین برطانویوں کے لیے ٹیکس کم کرنے کے اپنے منصوبے کی پشت پناہی کی ہے، لیکن جزوی یو ٹرن مارکیٹوں کو مستحکم کرنے کے لیے کافی نہیں تھا۔
بینک آف انگلینڈ نے پیر کو اس بات پر زور دیا کہ فنڈز نے گزشتہ ہفتے کے دوران “کافی پیش رفت” کی ہے، لیکن یہ ان کے ساتھ کام جاری رکھے گا تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ “صنعت مستقبل میں زیادہ لچکدار بنیادوں پر کام کرے۔”
بین برنانکے نے نوبل جیتا۔
فیڈرل ریزرو کے سابق سربراہ بین برنانکے کو پیر کے روز اقتصادی سائنس میں نوبل میموریل پرائز سے نوازا گیا کیونکہ وہ دنیا کے بڑے بینکوں اور مالیاتی بحرانوں کے درمیان تعلقات کے بارے میں سوچنے کے انداز کو نئی شکل دینے پر۔
برنانکے نے، دو دیگر ماہرین تعلیم کے ساتھ، اس تحقیق کے لیے انعام جیتا جس میں بتایا گیا کہ کس طرح بینک کی ناکامیاں مالیاتی بحران کو مزید خراب کرتی ہیں اور کس طرح نظام کو محفوظ بنایا جا سکتا ہے۔
برنانکے نے 2008 کے مالیاتی بحران کے دوران Fed کی صدارت کی جس کی وجہ سے Lehman Brothers کا خاتمہ ہوا اور JPMorgan Chase (JPM) ، Goldman Sachs (GS) ، Bank of America (BAC) اور مورگن سمیت دیگر “ناکام ہونے کے لیے بہت بڑے” بینکوں کو لے لیا۔ اسٹینلے (ایم ایس) ، تباہی کے دہانے پر۔ ان بینکوں کو ہنگامی حکومتی بیل آؤٹ سے جزوی طور پر بچایا گیا تھا۔
برنانکے کے تحت، فیڈرل ریزرو نے بڑے امریکی بینکوں کے لیے 2009 میں “اسٹریس ٹیسٹ” کی پالیسی نافذ کی جو یہ جانچتی ہے کہ آیا وہ مالیاتی منڈیوں میں شدید کساد بازاری اور ہلچل کا مقابلہ کرنے کے لیے تیار ہیں۔ ٹیسٹوں کا استعمال اس بات کا تعین کرنے کے لیے کیا جاتا ہے کہ آیا بینک منافع میں اضافہ کر سکتے ہیں یا حصص کو دوبارہ خرید سکتے ہیں۔
یہ تحقیق آج خاص طور پر متعلقہ ہے کیونکہ افراط زر کا مقابلہ کرنے کے لیے شرح سود میں تیزی سے اضافے نے مارکیٹوں کو ہنگامہ آرائی میں ڈال دیا ہے، جس کا موازنہ 2008 سے کیا جا رہا ہے۔
نوبل کمیٹی نے کہا کہ تحقیقی مقالے، “معیشت میں بینکوں کے ادا کردہ فائدہ مند کردار کے بارے میں اہم بصیرت پیش کرتے ہیں، بلکہ یہ بھی کہ کس طرح ان کی کمزوریاں تباہ کن مالی بحرانوں کا باعث بن سکتی ہیں۔”
برنانکے اور ماہر اقتصادیات ڈگلس ڈائمنڈ اور فلپ ڈیبیوگ 10 ملین سویڈش کرونر یا 886,000 ڈالر کی انعامی رقم کا اشتراک کریں گے۔
